Ein Unternehmen kann seine Geschäftstätigkeit entweder durch Eigen- oder Fremdkapital finanzieren. Eigenkapital von Anlegern in das Unternehmen eingezahlte Barmittel; der Geschäftsinhaber ist in der Regel einer dieser Investoren; Anleger erhalten einen Anteil des Unternehmens, praktisch einen Prozentsatz davon proportional zu den gesamten eingezahlten Investitionen. Der Wert der Aktie oder Aktie kann proportional zur Erhöhung des Nettovermögens des Unternehmens steigen – oder sie kann sich auf Null verflüchtigen, wenn die Geschäft scheitert. Anleger investieren Barmittel in ein Unternehmen in der Hoffnung auf Aktienzuwachs und Dividenden, die das Unternehmen an den Anleger zahlen kann (aber nicht muss); Dividenden sind ein Teil des Nettogewinns des Unternehmens; erzielt das Unternehmen keinen Gewinn, kann es keine Dividende zahlen. Der Anleger kann seine Investition nur durch den Verkauf der Aktie an eine andere Person zurückerhalten. In einem privat gehaltenen Unternehmen haben Anleger weniger „Liquidität“, da die Aktien nicht auf dem freien Markt gehandelt werden und ein Käufer möglicherweise schwer zu finden ist. Dies ist einer der Gründe, warum erfolgreiche und schnell wachsende kleine Unternehmen von den Aktionären unter Druck gesetzt werden, „an die Börse zu gehen“ – und so eine einfache Möglichkeit für Investoren zu schaffen, Geld zu verdienen.
Schuldenfinanzierung Im Gegensatz dazu handelt es sich um von einem Kreditgeber zu einem festen Zinssatz und einem im Voraus festgelegten Fälligkeitsdatum aufgenommene Barmittel. Das Kapital muss bis zum Fälligkeitsdatum vollständig zurückgezahlt werden, aber regelmäßige Tilgungen des Kapitals können Teil der Darlehensvereinbarung sein. Schulden können in Form eines Darlehens oder des Verkaufs von Anleihen erfolgen; das Formular selbst ändert nichts am Prinzip der Transaktion: Der Darlehensgeber behält das Recht auf das ausgeliehene Geld und kann es zu den im Darlehensvertrag festgelegten Bedingungen zurückfordern.
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Die Kreditvergabe an ein Unternehmen ist somit zumindest theoretisch sicherer, aber der Betrag, den der Kreditgeber im Gegenzug realisieren kann, ist auf den Kapitalbetrag und die belasteten Zinsen festgelegt. Investitionen sind riskanter, aber wenn das Unternehmen sehr erfolgreich ist, kann das Aufwärtspotenzial für den Anleger sehr attraktiv sein; die Kehrseite ist der Totalverlust der Investition.
SCHULDEN/EIGENKAPITALQUOTE
Der Charakter der Finanzierung eines Unternehmens wird durch das Verhältnis von Verschuldung zu Eigenkapital ausgedrückt. Kreditgeber wünschen sich ein niedriges Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital; es bedeutet, dass ein viel größerer Teil des Unternehmensvermögens auf Investitionen basiert, was wiederum bedeutet, dass die Anleger ein hohes Vertrauen in das Unternehmen haben. Wenn die Verschuldung/Eigenkapitalquote hoch ist, bedeutet dies, dass sich das Unternehmen viel Geld für eine kleine Investitionsbasis geliehen hat. Es wird dann gesagt, dass das Geschäft stark verschuldet ist – was wiederum bedeutet, dass Kreditgeber potenziellen Problemen stärker ausgesetzt sind als Investoren. Diese Beziehungen verdeutlichen letztlich eine gewisse Zweideutigkeit in den Beziehungen zwischen Kreditgebern und Investoren: Ihre Ziele liegen im Widerspruch, aber auch in der gegenseitigen Unterstützung. Anleger verwenden gerne eine kleine Investition und nutzen sie durch Kreditaufnahme für viele Aktivitäten; Kreditgeber verleihen gerne einen kleinen Betrag, der durch eine große Investition abgesichert ist. In der üblichen Geschäftspraxis führen diese Motivationen zu einem ausgehandelten Gleichgewicht, das sich je nach Marktkräften und Leistung hin und her verschiebt.
Die U.S. Small Business Administration zieht auf ihrer Webseite mit dem Titel „Financing Basics“ folgende Schlussfolgerung für kleine Unternehmen: „Je mehr Geld Eigentümer in ihr Geschäft investiert haben, desto einfacher ist es, [Schulden]-Finanzierung anzuziehen. Wenn Ihr Unternehmen ein hohes Verhältnis von Eigenkapital zu Fremdkapital hat, sollten Sie wahrscheinlich eine Fremdfinanzierung suchen. Wenn Ihr Unternehmen jedoch einen hohen Fremd- zu Eigenkapitalanteil hat, raten Experten dazu, Ihr Eigenkapital (Eigenkapital) für zusätzliche Mittel aufzustocken. Auf diese Weise werden Sie nicht so überlastet, dass das Überleben Ihres Unternehmens aufs Spiel gesetzt wird.'
Cashflow-Schuldenverhältnis
Der Cashflow eines Unternehmens im Verhältnis zu seinen Schulden dient Kreditgebern als eine weitere Möglichkeit, um zu messen, ob ein Unternehmen eine Fremdfinanzierung zur Verfügung stellt oder nicht. Die in den Büchern gemessene Rentabilität eines Unternehmens kann besser oder schlechter sein als seine Cash-Generierung. Bei der Berechnung des Cashflows werden nur die tatsächlichen Ein- und Auszahlungen in einem bestimmten Zeitraum verwendet, um die für die Bedienung von Schulden verfügbaren Nettoliquidität zu berechnen.
So kann beispielsweise der Umsatz eines Unternehmens für einen bestimmten Zeitraum erheblich höher sein als seine Kasseneinnahmen; Der Grund dafür kann einfach darin liegen, dass die Kunden des Unternehmens möglicherweise verspätet zahlen oder günstige Zahlungsvereinbarungen haben. Ebenso können die in den Büchern eines Unternehmens ausgewiesenen Kosten niedriger sein als die tatsächlichen Barzahlungen in einer Periode; das Unternehmen beispielsweise zahlt in diesem Monat möglicherweise die Versicherung für die nächsten sechs Monate im Voraus; In seinen Büchern wird nur ein Sechstel dieser Zahlung als Kosten ausgewiesen, aber sechsmal so viel wie Bargeld. Aus diesen Gründen kann ein Unternehmen basierend auf seinen Büchern profitabel sein, kann jedoch jederzeit knapp bei Kasse sein. Kreditgeber schauen sich daher gerne die Menge an Bargeld an, die zur Verfügung steht, um die aktuellen Teile aller neuen Schulden zu bedienen. Wenn dieser Betrag mindestens das 1,25-fache des erforderlichen Schuldendienstes beträgt, ist das Unternehmen zumindest in der Lage, einen Kredit aufzunehmen. Je höher dieses Verhältnis ist, desto eher wird der Kreditgeber bereit sein, Kredite zu vergeben.
Faustregeln in dieser Richtung können je nach Verfügbarkeit von Geld angepasst werden. Wie Daniel Rome Levine Anfang 2006 betonte, kommentierte er den Geldmarkt in Chicago und schrieb für Crains Chicago-Geschäft , '[s]eit der Rezession 2001 haben viele Unternehmer gelernt, mit weniger Ressourcen mehr zu erreichen und ihre Schulden zu reduzieren.' Die Zinsen waren niedrig und die Banken lockerten ihre Konditionen. 'Heutzutage', schrieb Levine, 'sind [Banken] für Unternehmen mit starken Bilanzen nur noch um das 1,1-fache verschuldet.' Geldknappheit und weniger günstige Kleinunternehmerprofile werden die Quote noch einmal in die Höhe treiben.
QUELLEN DER SCHULDFINANZIERUNG
Kleine Unternehmen können aus verschiedenen Quellen eine Fremdfinanzierung erhalten. Private Quellen der Fremdfinanzierung umfassen Freunde und Verwandte, Banken, Kreditgenossenschaften, Verbraucherfinanzierungsunternehmen, gewerbliche Finanzierungsunternehmen, Handelskredite, Versicherungsunternehmen, Faktorunternehmen und Leasingunternehmen. Zu den öffentlichen Quellen der Fremdfinanzierung gehören eine Reihe von Kreditprogrammen des Landes und der Bundesregierung zur Unterstützung kleiner Unternehmen.
Private Quellen
Viele Unternehmer beginnen ihr Unternehmen, indem sie sich Geld von Freunden und Verwandten leihen. Diese Personen bieten eher flexible Rückzahlungsbedingungen als Banken oder andere Kreditgeber und sind möglicherweise eher bereit, in eine unbewiesene Geschäftsidee zu investieren, basierend auf ihrem persönlichen Wissen und ihrer Beziehung zum Unternehmer. Ein potenzieller Nachteil besteht darin, dass Freunde und Verwandte versuchen können, sich an der Führung des Unternehmens zu beteiligen. Unternehmer, die solche Komplikationen vermeiden wollen, müssen mit Verwandten und Freunden die gleichen formellen Vereinbarungen treffen wie mit weiter entfernten Geschäftspartnern.
Banken sind die offensichtlichsten Quellen für Fremdkapital. Geschäftsbanken haben in der Regel mehr Erfahrung mit der Vergabe von Geschäftskrediten als normale Sparkassen. Kreditgenossenschaften sind eine weitere häufige Quelle für Unternehmenskredite; diese finanzinstitute sollen den mitgliedern einer gruppe – etwa mitarbeitern eines unternehmens oder einer gewerkschaft – helfen und stellen oft leichter und zu günstigeren bedingungen Geld zur Verfügung als banken. Die Höhe des verfügbaren Darlehens kann jedoch relativ gering sein.
Finanzunternehmen verlangen in der Regel höhere Zinssätze als Banken und Kreditgenossenschaften. Die meisten Kredite, die über Finanzunternehmen vergeben werden, sind durch einen bestimmten Vermögenswert als Sicherheit besichert – und der Kreditgeber kann den Vermögenswert beschlagnahmen, wenn das Kleinunternehmen mit dem Darlehen in Verzug ist. Consumer-Finance-Unternehmen vergeben Kleinkredite gegen persönliche Vermögenswerte und bieten eine Option für Personen mit schlechter Bonität. Kommerzielle Finanzunternehmen bieten kleinen Unternehmen Kredite für den Kauf von Inventar und Ausrüstung und sind eine gute Ressource für produzierende Unternehmen. Versicherungsunternehmen vergeben häufig gewerbliche Kredite, um ihre Einnahmen zu reinvestieren. Sie bieten in der Regel Zahlungsbedingungen und Zinssätze, die mit einer Geschäftsbank vergleichbar sind, erfordern jedoch, dass ein Unternehmen mehr Vermögenswerte als Sicherheit zur Verfügung hat.
Handelskredite sind eine weitere gängige Form der Fremdfinanzierung. Immer wenn ein Lieferant einem Kleinunternehmen erlaubt, die Zahlung der von ihm gekauften Produkte oder Dienstleistungen zu verzögern, hat das Kleinunternehmen von diesem Lieferanten einen Handelskredit erhalten. Handelskredite sind für die meisten kleinen Unternehmen ohne weiteres verfügbar, wenn nicht sofort, dann sicherlich nach einigen Bestellungen. Die Zahlungsbedingungen können jedoch je nach Anbieter unterschiedlich sein. Die Kunden eines Kleinunternehmens können auch daran interessiert sein, eine Art Handelskredit anzubieten – beispielsweise durch Vorauszahlung für die Lieferung von Produkten, die sie zu einem späteren Zeitpunkt benötigen –, um eine gute Beziehung zu einem neuen Lieferanten aufzubauen.
Faktorunternehmen helfen kleinen Unternehmen, durch den Kauf ihrer Forderungen aus Lieferungen und Leistungen rechtzeitig Bargeld freizusetzen. Anstatt darauf zu warten, dass Kunden Rechnungen bezahlen, kann das kleine Unternehmen die Zahlung für den Verkauf sofort erhalten. Faktorgesellschaften können entweder eine Regressfinanzierung anbieten, bei der das Kleinunternehmen letztendlich verantwortlich ist, wenn seine Kunden nicht zahlen, oder eine Non-Recourse-Finanzierung, bei der die Faktorgesellschaft dieses Risiko trägt. Obwohl Faktorunternehmen eine nützliche Finanzierungsquelle für bestehende Unternehmen sein können, sind sie keine Option für Start-ups, die keine Debitorenbuchhaltung haben. Leasinggesellschaften können auch kleinen Unternehmen helfen, Bargeld freizusetzen, indem sie verschiedene Arten von Geräten mieten, anstatt große Investitionen für den Kauf zu tätigen. Leasingverträge für Geräte beinhalten normalerweise nur eine geringe monatliche Zahlung und können es einem kleinen Unternehmen ermöglichen, seine Geräte schnell und einfach aufzurüsten.
Unternehmer und Inhaber von Startup-Unternehmen müssen fast immer auf persönliche Schulden zurückgreifen, um ihre Unternehmen zu finanzieren. Einige Unternehmer entscheiden sich dafür, ihre anfängliche Investition in das Unternehmen als Darlehen mit einer bestimmten Rückzahlungsfrist und einem bestimmten Zinssatz zu gestalten. Der Unternehmer verwendet dann den Erlös des Unternehmens, um sich im Laufe der Zeit zurückzuzahlen. Andere Kleinunternehmer leihen sich den Barwert ihrer persönlichen Lebensversicherungspolicen, um Geld für ihr Geschäft bereitzustellen. Diese Mittel stehen in der Regel zu einem relativ niedrigen Zinssatz zur Verfügung. Wieder andere leihen sich Geld gegen das Eigenkapital ihrer Privatwohnungen, um ihre Geschäftsausgaben zu decken. Hypothekendarlehen können riskant sein: Das Haus dient als Sicherheit. Schließlich verwenden einige junge Geschäftsleute persönliche Kreditkarten, um ihre Geschäfte zu finanzieren. Kreditkartenunternehmen verlangen hohe Zinsen, was das Risiko erhöht, zusätzliche Schulden anzuhäufen, aber sie können schnell Bargeld zur Verfügung stellen.
Öffentliche Quellen
Die Landes- und die Bundesregierung fördern eine Vielzahl von Programmen, die Mittel zur Förderung der Gründung und des Wachstums kleiner Unternehmen bereitstellen. Viele dieser Programme werden von der U.S. Small Business Administration (SBA) verwaltet und beinhalten eine Fremdfinanzierung. Die SBA hilft kleinen Unternehmen, Gelder von Banken und anderen Kreditgebern zu erhalten, indem sie Kredite bis zu 750.000 US-Dollar bis zu einem Maximum von 70-90 Prozent des Kreditwerts für nur 2,75 Prozentpunkte über dem Leitzins garantiert. Um sich für ein SBA-garantiertes Darlehen zu qualifizieren, muss einem Unternehmer zunächst ein Darlehen über die regulären Kanäle abgewiesen werden. Er oder sie muss auch einen guten Charakter und eine angemessene Fähigkeit aufweisen, ein erfolgreiches Geschäft zu führen und einen Kredit zurückzuzahlen. SBA-garantierte Darlehensfonds können für die Geschäftsausweitung oder für den Kauf von Inventar, Ausrüstung und Immobilien verwendet werden. Neben der Bürgschaft für Kredite anderer Kreditgeber bietet die SBA auch Direktkredite bis zu 150.000 US-Dollar sowie Saisonkredite, Kredite für Behindertenhilfe, Katastrophenkredite und Finanzierungen zur Bekämpfung der Umweltverschmutzung an.
Small Business Investment Companies (SBICs) sind staatlich unterstützte Unternehmen, die Direktkredite oder Beteiligungen an Kleinunternehmen vergeben. SBICs sind tendenziell weniger risikoscheu als Banken, sodass Mittel eher für Startup-Unternehmen zur Verfügung stehen. Ein weiterer Vorteil besteht darin, dass SBICs oft in der Lage sind, Kreditnehmern kleiner Unternehmen technische Unterstützung zu leisten. Die Economic Development Commission (EDC), eine Zweigstelle des US-Handelsministeriums, vergibt Kredite an kleine Unternehmen, die Arbeitsplätze in wirtschaftlich benachteiligten Regionen schaffen. Kleine Unternehmen, die sich für EDC-Darlehen qualifizieren möchten, müssen eine Reihe von Bedingungen erfüllen.
LITERATURVERZEICHNIS
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