Andy schickte mir ein WSJ-Stück mit Bill Gurley gestern. Ich verlinke nicht gerne auf kostenpflichtige Inhalte, also hier eine gute Business Insider Zusammenfassung des Artikels das ist offen für jedermann zu lesen.
Regelmäßige Leser wissen, dass ich ein großer Fan von Bill bin. Er ist so schlau, wie es nur geht, und ich stimme ihm im Allgemeinen zu. Als ich den WSJ-Artikel las, bemerkte ich, dass ich mit dem Kopf nickte und „ja“, „ja“, „ja“ sagte.
Was mir an Bills Standpunkt so gut gefällt, ist, dass er sich nicht auf Bewertungen als Risikomaß konzentriert. Er konzentriert sich stattdessen auf die Verbrennungsraten. Das ist sehr klug und meiner Erfahrung nach sehr genau.
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Bewertungen können fixiert werden. Sie können eine Downrunde oder drei oder vier flache Runden machen, bis Sie den richtigen Preis haben.
Aber die Verbrennungsraten sind genau das. Verbrennen von Bargeld. Geld verlieren. Betonung des Verlierens.
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Und sie sind im Moment im gesamten US-Startup-Sektor himmelhoch. Und unser Portfolio ist dagegen nicht gefeit. Wir haben mehrere Portfoliounternehmen, die jeden Monat mehrere Millionen Dollar verbrennen. Zum Glück ist es nicht unser gesamtes Portfolio. Aber es ist mehr, als ich möchte und mehr, als mir persönlich angenehm ist.
Ich bin seit Monaten, möglicherweise noch länger, darüber mürrisch. Ich habe langfristige Mietverträge zurückgedrängt, die ich für unverschämt hielt, ich habe Ausgabenpläne zurückgedrängt, die ich für zu aggressiv und zu riskant hielt, ich habe mich für mehr als ein paar CEOs zum Ärgernis gemacht.
Ich bin wirklich froh, dass ich mit dieser Denkweise nicht allein bin. Irgendwann müssen Sie ein echtes Geschäft aufbauen, echte Gewinne erwirtschaften, das Unternehmen ohne die Großzügigkeit des Kapitals der Investoren aufrechterhalten und anfangen, auf altmodische Weise Wert zu produzieren. Wir haben eine Reihe von Unternehmen in unserem Portfolio, die dies tun. Und ich liebe sie dafür. Ich wünschte, wir hätten mehr.
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Dieser Artikel erschien ursprünglich auf Fred Wilsons Blog, A VC.
