Warren Buffett hat am Samstag seinen jährlichen Aktionärsbrief veröffentlicht. Ich habe es schnell gelesen, als Teil meiner Arbeit an der aktualisierten, überarbeiteten Ausgabe meines kostenlosen E-Books, Warren Buffett sagt die Zukunft voraus (was du kannst Hier herunterladen .)
Es gab einige überzeugende Erkenntnisse aus dem Brief, einschließlich der Tatsache, dass Buffett einige seiner größten Fehler annahm.
Aber nach ein oder zwei Tagen im Nachhinein merke ich jetzt, dass ich etwas verpasst habe, was ich erwartet hatte – drei Dinge in der Tat –, weil Buffett sie nie erwähnt hat. Und die Wahrheit ist, sie fallen durch ihre Abwesenheit auf.
1. Äh, die Pandemie?
Buffetts Brief umfasst 7.218 Wörter, aber wie Katherine Chiglinsky von Bloomberg betont, kaum ein Wort über die größte globale Entwicklung des vergangenen Jahres: die Covid-19-Pandemie.
Tatsächlich taucht der Begriff 'COVID-19' nur einmal auf und dann nur im Nachhinein und beschreibt, wie eines der untergeordneten Unternehmen von Berkshire, Nebraska Furniture Mart, im Jahr 2020 einen Verkaufsrekord aufgestellt hat ('trotz ... mehr als sechs Wochen wegen COVID-19.')
Darüber hinaus: Pandemie? Coronavirus? Masken? Impfungen? Medikamente? Pharmazie?
Nicht eines dieser Wörter wird erwähnt. Selbst wenn Buffett beschreibt, wie Berkshire seine Jahresversammlung abbrechen und letztes Jahr komplett virtuell werden musste und Pläne für dieses Jahr (in Los Angeles, nicht in Omaha) skizziert, gelingt es ihm, dies zu tun, ohne jemals die Grund, warum das Ganze von vornherein auf den Kopf gestellt wurde.
Noch merkwürdiger: Buffett erwähnt die Pandemie selbst im Rahmen seines großen . kaum MEA culpa in dem Brief über eine Abschreibung von über 11 Milliarden US-Dollar, die Berkshire aufgrund der Leistung von Precision Castparts vornehmen musste.
Precision Castparts stellt Geräte für Luft- und Raumfahrt- und Energieunternehmen her, und wie Chiglinsky betont, war ein Hauptgrund für die schwache Leistung im letzten Jahr die geringere Nachfrage während der Pandemie.
Aber abgesehen von einer kurzen, flüchtigen Erwähnung von „nachteiligen Entwicklungen in der gesamten Luft- und Raumfahrtindustrie, der wichtigsten Kundenquelle von PCC“, war es das. Buffett bringt es nicht zur Sprache.
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2. Das politische Klima?
Hier ist das nächste, was nicht auftaucht: das politische Klima in den USA. Nicht, dass dies genau das ist, worum es in dem Brief geht, aber es ist auffallend, es überhaupt nicht zu erwähnen – die Präsidentschaftswahlen 2020, die Proteste gegen die Rassengerechtigkeit, die in den letzten 12 Monaten im ganzen Land ausgebrochen sind, und der Aufstand vom 6. Januar im US-Kapitol.
Wirklich, ich weiß nicht, was ich mit der Stille anfangen soll, auch wenn es so scheint, als ob sie relevant wäre. Zum Beispiel gibt es nichts über die Risiken, denen sich Versicherer ausgesetzt sehen, oder den Kontext von Berkshires 5,4-Prozent-Beteiligung an Apple – sagen wir, „die Koalition der Generalstaatsanwälte zusammen mit dem US-Justizministerium“, die Berichten zufolge „die ersten“ Schritte zur Einleitung einer kartellrechtlichen Untersuchung von Apple.'
Dies ist eine kleine Veränderung für Buffett, der zu Beginn seiner Karriere in der Politik nicht ruhig war.
Zum Beispiel unterstützte er 2008 Barack Obama als Präsident und leistete Beiträge; In diesem Jahr sagte er, er habe das Wort 'Lobotomie' verwendet, um zu erklären, was es braucht, um Obamas republikanischen Gegner, Senator John McCain, zu unterstützen.
Buffett unterstützte Obama erneut im Jahr 2012, stellte sich 2016 hinter Hillary Clinton und kritisierte den damaligen Kandidaten Donald Trump dafür, dass er seine Steuererklärungen nicht veröffentlicht hatte. Aber diesmal - nicht nur im Brief, wohlgemerkt, sondern für das ganze Jahr? Schweigen zur Politik.
Es ist erwähnenswert, dass Buffett politisch gesehen viele Perspektiven hat. Wie er 2017 sagte, hatte er unter 15 der damals 45 Präsidenten gelebt (das sind jetzt 16 von 46) und hatte seit FDR unter jedem Präsidenten gehandelt.
„Der erste war [Präsident Herbert] Hoover“, sagte Buffett 2017 gegenüber CNBC. „Ich war erst zwei, als er ging, also war ich zu diesem Zeitpunkt noch nicht aktiv geworden. Aber Roosevelt war der nächste. Und ich habe unter ihm Aktien gekauft, obwohl mein Vater dachte, es sei das Ende der Welt, als er gewählt wurde.'
3. Nachfolge
Vor einem Jahr sprach Buffett bei Berkshire über eine brennende Frage: Wer übernimmt, wenn er und Charlie Munger das Unternehmen nicht mehr führen können?
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„Charlie und ich sind vor langer Zeit in die dringende Zone eingetreten“, gab Buffett damals zu, als er 89 und Munger 96 Jahre alt war. „Das sind nicht gerade gute Neuigkeiten für uns. Aber die Aktionäre von Berkshire müssen sich keine Sorgen machen. Ihr Unternehmen ist zu 100 Prozent auf unseren Abgang vorbereitet.'
Wie Sie, ich und jede andere lebende Seele sind Buffett und Munger jetzt ein Jahr älter.
Infolgedessen sagte Buffett letztes Jahr, dass er vorhabe, den beiden wahrscheinlichsten Nachfolgern „mehr Aufmerksamkeit“ zu geben: Ajit Jain und Greg Abel, die den Versicherungs- bzw. Nichtversicherungsbereich von Berkshire leiten.
Der Plan war, dass sie Buffett und Munger beim Jahrestreffen auf der Bühne begleiten, aber natürlich verlief das Treffen nicht ganz nach Plan. Weder Jain noch Munger waren da.
Abel saß im Auditorium neben Buffett am Tisch, aber er sagte wirklich nicht viel.
Nun, ich würde nicht erwarten, dass Buffett die ganze Sache vom letzten Jahr wörtlich wiederholt – aber wirklich, die Frage der Nachfolge kam im diesjährigen Brief kaum auf, außer Buffett verspricht, dass dieses Jahr alle vier auf dem Podium stehen werden in Los Angeles.
'Unsere anderen unschätzbaren stellvertretenden Vorsitzenden, Ajit Jain und Greg Abel, werden bei uns sein, um Fragen zu ihren Domänen zu beantworten', schrieb er.
Sollten wir etwas in diese Auslassungen hineinlesen? Ich weiß es noch nicht. Aber jetzt, wo ich einen Schritt zurückgetreten bin und gesehen habe, dass sie nicht hier sind, kann ich nicht aufhören, sie nicht zu sehen.
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