Ein Unternehmen kann seinen Betrieb mit Eigenkapital, Fremdkapital oder beidem finanzieren. Eigenkapital ist Barmittel, das in das Unternehmen eingezahlt wird – entweder das eigene Barmittel des Eigentümers oder Barmittel, die von einem oder mehreren Investoren eingebracht wurden. Beteiligungen werden durch die Ausgabe von Aktien der Gesellschaft verbrieft. Anteile werden direkt proportional zum Anlagebetrag ausgegeben, so dass die Person, die den Großteil des Geldes investiert hat, das Unternehmen tatsächlich kontrolliert. Anleger stecken Geld in ein Unternehmen in der Hoffnung, an seinen Gewinnen teilzuhaben und in der Hoffnung, dass der Wert der Aktie steigt (zuwächst). Sie können natürlich Dividenden verdienen (den Gewinnanteil), aber sie können den Wert der Aktie nur durch den Verkauf wieder realisieren.
Bargeld, das durch Anfallen erhalten wird Schuld ist die zweitwichtigste Finanzierungsquelle. Es wird von einem Kreditgeber zu einem festen Zinssatz und mit einem vorher festgelegten Fälligkeitsdatum geliehen. Der Kapitalbetrag muss bis zum festgelegten Datum vollständig zurückgezahlt werden, aber regelmäßige Rückzahlungen des Kapitals können Teil der Darlehensvereinbarung sein. Schulden können in Form eines Darlehens oder des Verkaufs von Anleihen erfolgen; das Formular selbst ändert nichts am Prinzip der Transaktion: Der Darlehensgeber behält das Recht auf das ausgeliehene Geld und kann es zu den im Darlehensvertrag festgelegten Bedingungen zurückfordern.
EIGENKAPITALDYNAMIK
Die Dynamik der Geldanlage in ein Unternehmen – sei es das Geld des Eigentümers oder eines anderen – dreht sich um Risiko und Ertrag. Nach den Vorschriften des Konkursrechts stehen Gläubiger an erster Stelle, wenn ein Unternehmen scheitert und Eigentümer (einschließlich Investoren) an letzter Stelle und sind daher einem höheren Risiko ausgesetzt. Es überrascht nicht, dass sie höhere Renditen erwarten als Kreditgeber. Aus diesen Gründen ist der potenzielle externe Investor in erster Linie am persönlichen Engagement des Eigentümers und in zweiter Linie am Engagement anderer Anleger interessiert. Je mehr der Eigentümer persönlich investiert hat, desto mehr Motive hat er für den Erfolg des Unternehmens. Wenn auch andere Personen stark investiert haben, hat der potenzielle neue Investor mehr Vertrauen.
Die Liquidität der Anlage ist ein weiterer Druckpunkt. Wenn ein Unternehmen in Privatbesitz ist, kann der Verkauf von Aktien dieses Unternehmens schwieriger sein als der Verkauf von Aktien eines börsennotierten Unternehmens: Käufer müssen privat gefunden werden; Die Feststellung des Wertes der Aktie erfordert Prüfungen der Gesellschaft. Wenn ein Unternehmen stark gewachsen ist und somit seine Aktie an Wert gewonnen hat, steigt der Druck, es an die Börse zu bringen, damit die Anleger auf Wunsch Geld auszahlen können. Aber wenn das Unternehmen sehr hohe Dividenden zahlt, kann dieser Druck geringer sein – die Anleger zögern, die Aktie zu „verwässern“, indem sie mehr davon verkaufen und so einen geringeren Anteil am Gewinn erzielen.
Schulden-Eigenkapital-Verhältnis
Wenn das Unternehmen auch Fremdkapital zur Finanzierung seiner Aktivitäten verwendet hat, spielt auch die Perspektive des Kreditgebers eine Rolle. Das Verhältnis von Fremdkapital zu Eigenkapital des Unternehmens beeinflusst die Kreditbereitschaft des Kreditgebers. Wenn das Eigenkapital höher ist als das Fremdkapital, fühlt sich der Kreditgeber sicherer. Wenn sich das Verhältnis in die andere Richtung verschiebt, werden Anleger ermutigt. Sie werden sehen, dass jeder ihrer Dollars viel mehr Dollar von den Kreditgebern 'hebelt'. Die US-Small Business Administration zieht auf ihrer Webseite mit dem Titel „Financing Basics“ folgende Schlussfolgerung für kleine Unternehmen: „Je mehr Geld die Eigentümer in ihr Unternehmen investiert haben, desto einfacher ist es, [Schulden]-Finanzierung anzuziehen. Wenn Ihr Unternehmen ein hohes Verhältnis von Eigenkapital zu Fremdkapital hat, sollten Sie wahrscheinlich eine Fremdfinanzierung suchen. Wenn Ihr Unternehmen jedoch einen hohen Anteil von Fremdkapital zu Eigenkapital hat, raten Experten dazu, Ihr Eigenkapital (Eigenkapital) für zusätzliche Mittel aufzustocken. Damit Sie nicht so überlastet werden, dass das Überleben Ihres Unternehmens aufs Spiel gesetzt wird.'
Steuerung
Für den Unternehmer ist Kontrolle ein wichtiges Element der Eigenkapitaldynamik. Der Idealfall ist, dass 51 Prozent des investierten Eigenkapitals Eigenmittel sind – absolute Kontrolle garantiert. Wenn jedoch erheblicher Kapitalbedarf besteht, ist dies selten möglich. Das nächstbeste ist, viele Kleininvestoren zu haben – eine weitere schwierige Bedingung für das Start-up. Je größer jeder Investor ist, desto weniger Kontrolle hat der Eigentümer – insbesondere, wenn die Dinge steinig werden.
VORTEILE UND NACHTEILE
Für kleine Unternehmen besteht der Hauptvorteil von Eigenkapital darin, dass es nicht zurückgezahlt werden muss. Im Gegensatz dazu wirken sich Bankkredite oder andere Formen der Fremdfinanzierung unmittelbar auf den Cashflow aus und sind mit hohen Strafen verbunden, sofern die Zahlungsbedingungen nicht eingehalten werden. Auch Start-ups mit guten Ideen und soliden Plänen stehen eher Eigenkapitalfinanzierungen zur Verfügung. Aktieninvestoren suchen in erster Linie nach Wachstumschancen; Sie sind eher bereit, eine gute Idee zu riskieren. Sie können auch eine Quelle für gute Ratschläge und Kontakte sein. Schuldenfinanzierer suchen Sicherheit; Sie benötigen in der Regel eine Art Erfolgsbilanz, bevor sie ein Darlehen vergeben. Sehr oft ist die Eigenkapitalfinanzierung die nur Finanzierungsquelle.
Der Hauptnachteil der Eigenkapitalfinanzierung ist die oben erwähnte Kontrollfrage. Wenn Investoren unterschiedliche Vorstellungen von der strategischen Ausrichtung des Unternehmens oder dem Tagesgeschäft haben, können sie den Unternehmer vor Probleme stellen. Diese Unterschiede sind auf den ersten Blick vielleicht nicht offensichtlich, können sich aber bei den ersten Unebenheiten zeigen. Darüber hinaus können einige Aktienverkäufe, wie beispielsweise begrenzte Börsengänge, komplex und teuer sein und unweigerlich Zeit in Anspruch nehmen und die Hilfe von erfahrenen Rechtsanwälten und Wirtschaftsprüfern erfordern.
QUELLEN DER EIGENKAPITALFINANZIERUNG
Eigenkapitalfinanzierungen für kleine Unternehmen stehen aus einer Vielzahl von Quellen zur Verfügung. Einige mögliche Quellen der Eigenkapitalfinanzierung sind Freunde und Familie des Unternehmers, private Investoren (vom Hausarzt über Gruppen lokaler Geschäftsinhaber bis hin zu vermögenden Unternehmern, die als „Engel“ bekannt sind), Mitarbeiter, Kunden und Lieferanten, ehemalige Arbeitgeber, Risikokapitalgesellschaften, Investitionen Banken, Versicherungsunternehmen, Großunternehmen und staatlich unterstützte Small Business Investment Corporations (SBICs). Existenzgründer, die eine so genannte First-Tier-Finanzierung suchen, sind fast immer auf Freunde und „Engel“ angewiesen, also auf Privatpersonen, es sei denn, die Geschäftsidee hat eine wirklich explosive, aktuelle Modeerscheinung.
Venture-Capital-Firmen investieren häufig in neue und junge Unternehmen. Da ihre Investitionen jedoch ein höheres Risiko aufweisen, erwarten sie eine hohe Rendite, die sie in der Regel durch den Rückverkauf von Aktien an das Unternehmen oder an einer öffentlichen Börse irgendwann in der Zukunft erzielen. Im Allgemeinen sind Risikokapitalfirmen am meisten an schnell wachsenden neuen Technologieunternehmen interessiert. Sie legen in der Regel strenge Richtlinien und Standards für die Art von Unternehmen fest, die sie für Investitionen in Betracht ziehen, basierend auf Branchen, technischen Bereichen, Entwicklungsstadien und Kapitalanforderungen. Infolgedessen steht einem großen Prozentsatz der kleinen Unternehmen kein formelles Risikokapital zur Verfügung.
Geschlossene Investmentgesellschaften ähneln Risikokapitalgesellschaften, haben jedoch kleinere, feste (oder geschlossene) Geldbeträge zu investieren. Solche Unternehmen verkaufen selbst Aktien an Investoren; Sie verwenden den Erlös, um in andere Unternehmen zu investieren. Geschlossene Unternehmen konzentrieren sich in der Regel eher auf wachstumsstarke Unternehmen mit guten Track Records als auf Startups. In ähnlicher Weise bestehen Investmentclubs aus Gruppen privater Investoren, die ihre Ressourcen bündeln, um in neue und bestehende Unternehmen in ihren Gemeinden zu investieren. Diese Clubs sind in ihren Investitionskriterien weniger formell als Risikokapitalfirmen, aber sie können auch weniger Kapital bereitstellen.
Große Unternehmen gründen häufig Investmentarme, die Risikokapitalfirmen sehr ähnlich sind. Solche Konzerne sind jedoch in der Regel mehr daran interessiert, sich durch ihre Investitionen Zugang zu neuen Märkten und Technologien zu verschaffen, als rein finanzielle Gewinne zu realisieren. Die Partnerschaft mit einem großen Unternehmen durch eine Eigenkapitalfinanzierung kann eine attraktive Option für ein kleines Unternehmen sein. Die Verbindung mit einem größeren Unternehmen kann die Glaubwürdigkeit eines kleinen Unternehmens auf dem Markt erhöhen, ihm helfen, zusätzliches Kapital zu erhalten, und ihm auch eine Quelle von Fachwissen bieten, die sonst möglicherweise nicht verfügbar wäre. Beteiligungen großer Unternehmen können in Form eines vollständigen Verkaufs, eines Teilkaufs, eines Joint Ventures oder eines Lizenzvertrags erfolgen.
Die gängigste Methode, Mitarbeiter als Eigenkapitalquelle einzusetzen, ist ein Employee Stock Ownership Plan (ESOP). Grundsätzlich handelt es sich bei einem ESOP um eine Art Altersvorsorgeplan, bei dem Aktien des Unternehmens an Mitarbeiter verkauft werden, um die Kontrolle mit ihnen und nicht mit externen Investoren zu teilen. ESOPs bieten kleinen Unternehmen eine Reihe von Steuervorteilen sowie die Möglichkeit, Geld über das ESOP anstatt bei einer Bank zu leihen. Sie können auch der Leistungssteigerung und Motivation der Mitarbeiter dienen, da die Mitarbeiter stärker am Unternehmenserfolg beteiligt sind. Die Einrichtung und Pflege von ESOPs kann jedoch sehr teuer sein. Auch für Unternehmen in sehr frühen Entwicklungsstadien sind sie keine Option. Um ein ESOP zu gründen, muss ein kleines Unternehmen Mitarbeiter haben und drei Jahre im Geschäft sein.
Private Investoren sind eine weitere mögliche Quelle der Eigenkapitalfinanzierung. In den letzten Jahren wurden eine Reihe von Computerdatenbanken und Risikokapitalnetzwerken entwickelt, um Unternehmer mit potenziellen Privatinvestoren zu verbinden. Es gibt auch eine Reihe von staatlichen Quellen, um kleine Unternehmen durch Eigenkapitalfinanzierung und andere Vereinbarungen zu finanzieren. Small Business Investment Corporations (SBICs) sind private Investmentgesellschaften, die von den Staaten, in denen sie tätig sind, gechartert werden und Eigenkapitalinvestitionen in kleine Unternehmen tätigen, die bestimmte Bedingungen erfüllen. Es gibt auch viele „hybride“ Finanzierungsformen, die Merkmale der Fremd- und Eigenkapitalfinanzierung kombinieren.
METHODEN DER EIGENKAPITALFINANZIERUNG
Es gibt zwei Hauptmethoden, die kleine Unternehmen verwenden, um eine Eigenkapitalfinanzierung zu erhalten: die Privatplatzierung von Aktien bei Investoren oder Risikokapitalfirmen; und öffentliche Aktienangebote. Privatplatzierung ist einfacher und häufiger für junge Unternehmen oder Start-up-Firmen. Obwohl die Privatplatzierung von Aktien immer noch die Einhaltung mehrerer bundesstaatlicher und bundesstaatlicher Wertpapiergesetze erfordert, ist keine formelle Registrierung bei der Securities and Exchange Commission erforderlich. Die Hauptvoraussetzungen für die Privatplatzierung von Aktien sind, dass das Unternehmen das Angebot nicht bewerben kann und die Transaktion direkt mit dem Käufer abschließen muss.
Im Gegensatz dazu sind öffentliche Aktienangebote mit einem langwierigen und teuren Registrierungsprozess verbunden. Tatsächlich können die mit einem öffentlichen Aktienangebot verbundenen Kosten mehr als 20 Prozent des aufgenommenen Kapitals ausmachen. Infolgedessen sind öffentliche Aktienangebote für reife Unternehmen im Allgemeinen eine bessere Option als für Start-up-Unternehmen. Öffentliche Aktienangebote können jedoch Vorteile in Bezug auf die Aufrechterhaltung der Kontrolle über ein kleines Unternehmen bieten, indem sie das Eigentum auf eine heterogene Gruppe von Anlegern verteilen, anstatt es in den Händen einer Risikokapitalgesellschaft zu konzentrieren.
Unternehmer, die an einer Eigenkapitalfinanzierung interessiert sind, müssen einen formellen Geschäftsplan erstellen, der vollständige Finanzprognosen enthält. Wie andere Finanzierungsformen erfordert auch die Beteiligungsfinanzierung, dass ein Unternehmer seine Ideen an Leute verkauft, die Geld zu investieren haben. Eine sorgfältige Planung kann dazu beitragen, potenzielle Investoren davon zu überzeugen, dass der Unternehmer ein kompetenter Manager ist, der einen Vorteil gegenüber der Konkurrenz hat. Insgesamt kann eine Eigenkapitalfinanzierung für viele kleine Unternehmen eine attraktive Option sein. Experten empfehlen jedoch, die Eigenkapitalfinanzierung mit anderen Formen, einschließlich Eigenmitteln und Fremdfinanzierung, zu kombinieren, um die Risiken des Unternehmens zu streuen und sicherzustellen, dass für den späteren Finanzierungsbedarf genügend Optionen zur Verfügung stehen. Unternehmer müssen mit der Eigenkapitalfinanzierung vorsichtig umgehen, um die Hauptnutznießer ihrer eigenen harten Arbeit und des langfristigen Unternehmenswachstums zu bleiben.
LITERATURVERZEICHNIS
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